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核心观点
事件：2023年3月20日，国家新闻出版署公布了新一批游戏版号，本次共有27款进口游戏过审，其中：包括22款移动游戏、3款客户端游戏、1款主机游戏与1款双端游戏。我们对上述事件解读如下：
进口游戏版号发放批次或驱动全年总量扩张。从单次发放数量来看，本次进口版号单批次发放数量少于2021-2022年，比较接近于2019年-2020年上半年，这两个阶段进口版号发放特征的主要差异在于2019-2020年上半年期间进口游戏版号单批次发放数量较少但全年发放批次较多。同时，从发放时点来看，2022年4月游戏版号重启，12月进口版号才恢复发放，而2023年3月即启动进口版号发放，因此我们预计全年进口版号发放总批次有望进一步恢复，驱动全年进口游戏版号发放总量温和抬升。
重磅二次元游戏获批，头部公司版号获取能力稳定。本批次过审的游戏中，包括两款重磅二次元产品：其一是韩国NEXON开发的《蔚蓝档案》，SensorTower数据显示，从该游戏海外发售至2023年1月，全球累计营收已超过2.4亿美元；其二是高热度赛马拟人养成类二次元游戏《赛马娘PrettyDerby》的国服版《闪耀！优俊少女》（由bilibili代理），《赛马娘PrettyDerby》蝉联2021年、2022年日本手游营收榜榜首，《闪耀！优俊少女》在国内上线后有望成为二次元游戏新爆款。此外，头部游戏公司获批产品包括腾讯《妖怪手表4强化之章》《庄园合合》、网易《劲舞团：全民派对》、心动公司《画中世界》《传说法师》等，版号获取能力稳定，充足的pipeline有望支撑相关公司业绩持续回暖。
投资建议：行业政策回暖趋势+游戏公司重点产品上线周期进一步明朗，我们看好供给驱动下的景气度持续回暖，建议把握“精品内容+格局集中+出海”的中长期主线，关注兼具技术优势的头部游戏公司新产品储备丰富的精品游戏公司，相关标的：腾讯控股、网易、三七互娱、完美世界、吉比特、心动公司、祖龙娱乐等。
风险提示：新游上线延期，游戏行业监管风险，技术进步不及预期。
（来源：首创证券）
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